尽管新能源车销量握住加多，2023年浸透率有望新高神秘顾客公司哪个好，可是上游锂资源却驱动了狂跌景象。

主要原因并非产能迷漫，而是在2021年前后，霎时加多的市集需求，推高了相干锂资源的价钱，以至严重脱离了本体供需情况。

现时价钱的握住下落，仅仅各大新能源车企花悠闲气梳理好上游产业链之后，简直供需关系的追想。

这也给许多相干从业上市公司敲响了警钟：它们很可能在新能源车百废俱举的2023年，得益一份事迹下滑的成绩单。

比如，多氟多。

公司中枢业务是碳酸锂和六氟磷酸锂，其中六氟磷酸锂主要应用于能源电板的电解质锂盐。

公司在11月底早早发布了2023年岁迹预报，成为A股首家发布年度事迹预报的上市公司。

一、反学问的“能源电板周期”

公告称，公司预测归母净利润盈利5.6–6.2亿，比上年同时下落68.17%-71.25%。预报期内，公司事迹同比下落，主要原因是受行业原材料价钱波动，行业竞争加重及下搭客户需求不足预期等身分影响，公司新材料家具六氟磷酸锂的售价大幅下落，产量和销量虽正常增长，但由于家具举座毛利率下落，导致公司盈利才略缩小。

数据泉源：同花顺iFind，制图：诗与星空

把柄公司的事迹预报，联结三季报情况，星空君推算了2023年的全年营收和净利润情况，预测营收微降，净利润大幅下滑。

2021年以来，A股和锂资源关系、无关的上市公司，纷繁追加投资上马产能。

这个盛况，让星空君感到了浓浓的“猪周期”的滋味。

而结局也和猪周期很近似，爆发式的产能涌向市集，天下打起了价钱战。

多氟多在之前投资者调研行径时称，现时公司产能愚弄率处在一个比较高的位置，但市集需求比之前预期稍弱，因此公司系数这个词投产节拍以及新建产能节拍较原筹算有所放缓。

几乎和修猪舍一个逻辑。

数据泉源：同花顺iFind，制图：诗与星空

财富欠债表清晰，公司固定财富和在建工程的余额，仍是从2019年的不足40亿，飙升到了2023年的90亿傍边。

公司动用大皆的投资性资金进行产能的配置，但并莫得得到相应的答复。

二、目田现款流

目田现款流是一家公司简直不错用来参预再分娩的现款，代表了公司简直的盈利才略，不外严格真义真义上的目田现款流狡计公式比较复杂，泛泛投资者狡计起来比较繁琐。

为了便捷矫健，星空君用简化公式来狡计：现款流量表中的计划性现款流量净额减去购建固定财富、在建工程、无形财富的现款流，二者的差不错约即是目田现款流。

数据泉源：同花顺iFind，制图：诗与星空

一般来说，发缓期、膨胀期的企业，新建分娩线等固定财富投资比较大，导致目田现款流弥留，是不错矫健的。

可是，神秘顾客注册要扎眼趋势，目田现款流长久为负数的情况下，公司补充的阶梯频繁只须两个，一是借债，二是增发。

目田现款流得不到改善，借债时时很难偿还；增发又手续繁琐，动辄审批时刻需要一两年起步。

是以，星空频繁会提示投资者要温雅目田现款流的趋势，要是是负数越来越小，则讲解是有可能转正，从而收尾简直的基于现款流的盈利。反之，则有可能是一条不归路。

三、利息

数据泉源：同花顺iFind，制图：诗与星空

据公司三季报，前三季度，公司利息支拨达到了12亿。预测全年利息支拨有可能在15亿傍边。

琢磨到公司“正常”情况下，净利润也就几个亿（2022年20个亿是超常发达），15亿的利息支拨本体上远超公司承担才略，有资金链断裂的风险。

四、两大板块的短期预期

联结公司半年报和近期公告，对两大板块的业务照旧比较乐不雅。

一是六氟磷酸锂，公司现时六氟磷酸锂分娩技艺为第四代，单吨资本收尾才略处于行业前线。氟硅酸制氢氟酸方面，公司得回技艺冲突，已收尾量产，异日有望减少对萤石资源的依赖；磷资源方面，公司可奏凯给与三氯化磷趋奉反映，减少对五氯化磷的依赖；氟化锂基本收尾自供。现时六氟磷酸锂已踏实出口Soulbrain、Enchem、三菱等日韩企业，产销量位居全球前线。

二是能源电板，公司现存产能系数达8.5GWh，包括锂电板产能7.5GWh和钠电板产能1GWh，前三季度能源电板和储能电板共出货2.5-3GWh，其中储能电板出货量占比跳跃30%。10月17日，公司发布对广西宁福增资的公告，增资完成后公司对广西宁福的抓股比例将由35.20%加多至70.29%，收尾对新能源电板业务的加快整合。现时，广西宁福二期15GWh电板名堂已开工配置，公司异日将酿成以多氟多新能源10GWh和广西宁福20GWh的产能布局，家具体系包括三元、磷酸铁锂和钠离子电板，家具系列涵盖三元软包、方形铁锂和大圆柱。

星空君认为公司最大的问题不是技艺和产能，而是价钱。

过程很长一段时刻的霸谈滋长，新能源产业链尤其是能源电板的上游行业竞争惨烈，仍是到了拼价钱、拼质料的时间。

多氟多的上风是实时切入了能源电板边界，幸免当作上游原料商被价钱战绞杀，但和能源电板业界巨头比较，公司并莫得显着的上风，依然存在着生涯压力。

在资金链过于绷紧的情况下神秘顾客公司哪个好，公司的每一项有接洽皆有可能影响发展，要是前期新增的产能和并购无法带来足够的营收和效益，公司在收尾最终盈利之前，先被资金链拖垮了。